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作者:管理员    发布于:2021-12-20 01:28    文字:【 】【 】【
摘要:欧迪娱乐招商主管QQ681738 SW 汽车下跌3.6%,跑输大盘2.6pct。汽车子板块中SW 商用载客车保持上涨。申万一级28 个行业中,本周汽车板块排名第26 名,排名靠后。 估值上,自2011 年以来,

  欧迪娱乐招商主管QQ681738SW 汽车下跌3.6%,跑输大盘2.6pct。汽车子板块中SW 商用载客车保持上涨。申万一级28 个行业中,本周汽车板块排名第26 名,排名靠后。

  估值上,自2011 年以来,SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史98%/98%分位,分位数环比上周-1pct/-1pct;SW 零部件的PE/PB 分别处于历史79%/80%分位,分位数环比上周-2pct/-3pct。横向比较,乘用车板块估值在PE 和PB 方面均高于白色家电低于白酒;汽车零部件板块估值在PE和PB 方面均低于计算机高于传媒。(本周具体指2021.12.13~2021.12.18,下同,文中月份/季度前未注明年份者均默认为2021 年本年度)? 景气跟踪:芯片短缺持续改善,产批零环比均上行;企业&渠道补库。

  乘联会口径,乘联会口径,12 月6-12 日乘用车零售日均销量51801 辆,同比-9%,环比+17%;12 月前两周累计乘用车零售日均销量46735 辆,同比-12%,环比+11%;批发日均销量62369 辆,同比-3%,环比+30%;12 月前两周累计乘用车批发日均销量55695 辆,同比-6%,环比+25%。

  狭义乘用车11 月产量222.9 万辆,同比-2.1%,环比+13.9%;零售销量181.6 万辆,同比-12.7%,环比+6.0%;批发销量215.0 万辆,同比-5.1%,环比+8.9%。库存: 11 月传统车企业库存+7.9 万辆,考虑出口影响后,渠道库存+28.3 万辆。

  重点关注:原材料价格小幅上涨。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型,以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权,12月第3 周(12.13-12.18)环比上周(12.06-12.11)乘用车总体原材料价格指数+1.97%,玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-1.67%/+2.42%/-0.32%/+1.16%/+2.29%。

  投资建议:依然看好汽车板块投资机会。2022 年三重周期共振,自主黄金时代:1)芯片缓解带来乘用车行业补库需求,2021Q4-2022Q3 进入持续产销数据同比持续改善周期。2)智能化+电动化+混动化,自主品牌新一轮新车陆续上市,新能源汽车渗透率持续向上带动自主品牌市占率实现更高质量上升。3)各家自主品牌积极推动海外战略,出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【长城汽车+理想汽车+小鹏汽车+比亚迪+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团】,关注【蔚来汽车+小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】,关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。

脚注信息
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